A compra de Bitcoin pelo desenvolvedor da BLP Crypto foi um grande sinal de alerta para o gerente da BLP Crypto, que viu isso como um indício de que a iniciativa era muito vulnerável.
O fracasso do projeto Terra ( LUNA), apontado como um dos fatores que contribuíram para o recente agravamento do declínio do mercado de criptomoedas, parece já ter deixado para trás o pior de seus efeitos, mas os reflexos perduram. Muitos analistas foram pegos de surpresa com a conclusão do projeto, apesar de alguns especialistas terem emitido advertências.
Um programa de financiamento descentralizado (DeFi) estava no centro do caso. Ela fez uma garantia de juros anuais de 20 % em dólares, o que foi suficiente para atrair bilhões de dólares em capital investido e impulsionar o preço da Luna para US$ 120 em abril. O valor da moeda, a partir de agora, é muito menor do que um centavo.
Agora, as evidências sugerem um grande declínio no uso de aplicativos DeFi, que lidam com criptos de alto risco, em um aparente indicador de que os investidores ainda estão com medo de que algo semelhante possa acontecer novamente. Esse medo foi instalado pela crise que ocorreu no projeto.
É possível manter o investimento em criptomoedas e, ao mesmo tempo, evitar perigos potenciais como esses?
“A primeira coisa que precisa ser verificada é se o projeto está de pé do ponto de vista de receita e despesa. Isso é o mais importante que precisa ser observado. No caso do Terra (Luna), é uma situação um pouco mais complicada”, disse Alexandre Vasarhelyi, sócio e gerente de portfólio da BLP Crypto. “Todo projeto que gasta mais do que arrecada é insustentável”, disse.
Segundo o conhecedor, o complexo modelo de estruturação de Luna e UST, que se retroalimentavam, dependia de um fluxo constante de capital para equilibrar o sistema. O sistema estava predisposto a reagir negativamente mesmo ao menor sinal de estresse, então esse fluxo constante de capital era necessário para manter o sistema sob controle.
“O problema com esse equilíbrio é que ele é altamente propenso a mudanças”, disse. É sempre um bom momento quando o dinheiro começa a entrar. Mas quando começa a sair, você acelera o êxodo dos maiores investidores porque [o sistema] pode cair em uma “espiral da morte”, que é exatamente o que aconteceu no caso de Luna”, explicou.
O projeto Terra (Luna) parecia promissor para o gestor de criptomoedas até que seu desenvolvedor sul-coreano, Do Kwon, tomou a decisão de comprar Bitcoin (BTC) para apoiar a stablecoin UST. “Desafia a lógica sempre que uma stablecoin opta por investir em Bitcoin como uma espécie de lastro. O Bitcoin está sujeito a enormes oscilações de preço. Houve uma sugestão muito útil.”
Como a quantidade de Bitcoin comprada era significativamente menor do que o valor de mercado atual do UST, o preço da moeda digital precisaria disparar para que o plano fosse bem-sucedido. Isso representou um desafio significativo porque o sucesso da iniciativa dependia do caminho que o Bitcoin tomaria daquele ponto em diante.
“Dólar mais vinte sem risco não vai dar conta. Se você tem uma recompensa de alto potencial, também deve ter um alto risco de potencial. É uma lição que custou caro para quem estava dentro – e havia muita gente decente, não era simples”, aponta o sócio da BLP, para quem as stablecoins algorítmicas parecem mais arriscadas a partir de agora.
“Quando se trata de stablecoins algorítmicas, temos preferência pelo DAI porque é supercolateralizado. A tentativa mais bem-sucedida até hoje [de desenvolver uma stablecoin baseada apenas em cálculos algorítmicos] foi a Terra (Luna). Se o melhor cavalo caísse, eu não mudaria para outro ainda, mesmo que estivesse lutando.
A esse respeito, Terra 2.0, uma nova versão do blockchain que foi introduzida no sábado e que subiu de preço hoje após ser listada na Binance, também seria arriscada, embora não tenha mais uma stablecoin. O preço do Terra 2.0 disparou hoje, depois que foi listado na Binance. Que tipo de credibilidade tem o chefe da iniciativa? Ele comprou Bitcoin e depois transferiu para uma carteira sob seu controle. O especialista ofereceu sua opinião, que afirmou: “Eu não daria rédea solta a essa pessoa”.
