A previsão para os preços do Brent pelos analistas do banco foi reduzida de US$ 140 para US$ 110 para o terceiro trimestre e de US$ 130 para US$ 125 para o quarto trimestre.
Desde o início de junho, os preços do petróleo Brent caíram 25 % e fecharam na última sexta-feira (5) em torno de US$ 94 o barril. Esse declínio foi puxado recentemente por uma gama crescente de preocupações, incluindo as seguintes: recessão, política no Covid-19, o mercado imobiliário da China, a liberação de reservas estratégicas dos EUA e a produção russa se recuperando bem acima das expectativas.
No entanto, especialistas em commodities do Goldman Sachs acreditam que a justificativa para projetar preços mais altos do petróleo permanece robusta, mesmo sob a suposição de que todos esses choques negativos se concretizem. Embora o banco tenha reduzido suas previsões para os próximos meses em relação aos preços do petróleo, ainda antecipa um aumento em relação ao atual estado de coisas.
Eles avaliam: “Mantemos nossa postura otimista; no entanto, para isso, precisamos resolver a discrepância entre os preços do Brent, que atingiram a média de US$ 110 por barril entre junho e julho, e o preço mundial do combustível no varejo, que é comparável a US$ 160 por barril.”
Os analistas chegam a três hipóteses como resultado dessa desconexão. Apesar de toda a incerteza macroeconômica atual, os preços no varejo estiveram relativamente próximos de suas estimativas até a queda mais recente, apesar de não serem negociáveis. No entanto, a diferença entre as finanças de varejo e os preços do Brent foi muito maior do que o projetado, o que manteve os futuros do Brent bem abaixo de sua projeção de US$ 130 para junho a julho. De acordo com as observações dos analistas, “nossa projeção de preços de varejo, embora precisa, não resultou em destruição de demanda suficiente para cobrir o déficit”.
Os analistas Damien Courvalin, Callum Bruce, Jeffrey Currie e Romain Langlois, que assinaram o relatório Goldman, atualizaram suas previsões de oferta e demanda e continuam antecipando que o mercado de petróleo permanecerá em déficits insustentáveis a preços atuais, apesar de terem contribuído ao relatório.
“Portanto, para restabelecer o equilíbrio do mercado de petróleo, a destruição da demanda por petróleo deve continuar ocorrendo, além da contínua desaceleração da atividade econômica, em relação à qual somos mais cautelosos do que o mainstream”. Isso exige um aumento significativo nos preços dos combustíveis no varejo – a restrição necessária para restaurar o equilíbrio do mercado de petróleo – para retornar a níveis equivalentes aos preços de US$ 150 por barril de Brent. Este é o mesmo que os preços de varejo para a gasolina e diesel nos Estados Unidos chegando a US$ 150 por barril. Os analistas preveem que o preço da gasolina será de US$ 4,35 e US$ 5,45 o galão, respectivamente, no quarto trimestre de 2022 (4T22).
Os especialistas do banco, portanto, continuam prevendo que os preços do Brent subirão para um nível significativamente superior ao preço de mercado atual, apesar de terem diminuído suas projeções para o terceiro e quarto trimestres. Eles agora antecipam um preço de US$ 110 por barril para o terceiro trimestre, que está abaixo de uma previsão anterior de US$ 140, e antecipam US$ 125 por barril para o quarto trimestre, que está acima de uma projeção anterior de US$ 130. A projeção para o preço de 125 dólares por barril em 2023 não foi alterada.
O preço do barril de petróleo bruto Brent em outubro caiu cerca de 1 %, atingindo US$ 93,90, depois de continuar sua recente tendência de queda. De acordo com os dados da balança comercial do país, a China, que é o maior importador de petróleo do mundo, importou 8,79 milhões de barris por dia (bpd) de petróleo em julho. Este número subiu de uma baixa de quatro anos em junho, mas ainda era de 9,5 % menor do que um ano antes.
